上周建材价格震荡走低，全国螺纹钢均价环比下跌39元/吨。随着下游开复工率的提升，现货市场交投转向积极，不过在市场整体情绪较为谨慎，出货为主的操作下，各地市场成交虽然尚可，但价格均有回落。基本面方面，上周我网统计的建材产量290.72万吨，环比回升4.46%。其中螺纹钢合计增量10.31万吨，随着短流程钢厂生产逐步回到正常状态，加上少数高炉厂增产复产，螺纹产量继续上升。上周全国建材成交周均值10.31万吨，周环比略有下滑，但与去年同期相比均有增加。当前需求仅恢复六成左右，短期成交仍有一定的增量空间。上周我网统计的建材库存738.92万吨，周环比回升0.76%。以螺纹钢为例，除华南、华东、华北降库，其他大区均呈增库态势，其中东北地区由于需求启动较晚，增库较为显著，其余地区库存拐点将至。综合看来，上周螺纹现货价格震荡走低主要是基本面矛盾不足，但市场情绪偏弱所致。

  当前钢厂利润情况尚可，钢厂复产动力存在，预计铁水产量仍呈现逐步回升态势，或将对原料价格形成支撑，而螺纹方面，钢厂利润尚可，预计后期产量仍然有上升空间，上周多个方面数据显示螺纹去库拐点已然浮现，基本面整体尚可，而随着天气逐渐转暖，预计需求仍有回升空间，但受基建支持力度不足影响，预计表需高点将低于去年同期，不过尚不足以对基本面形成拖累，预计整体螺纹钢价格仍有上升空间，关注本周螺纹需求表现。

  核心观点：短期来看，一方面，近期原料价格持续回落，成本支撑乏力；另一方面当前市场仍然处于低产量、低消费、低库存状态，钢价向上的动力不足。短期仍需关注需求恢复力度及库存去化速度、政策调控对供需两端的影响。综合看来，预计短期国内建筑钢材市场价格或将继续震荡。

  截至3月4日，上周全国水泥出库量207.55万吨，环比上升32.5%，年同比上升93.7%；基建水泥直供量103万吨，环比上升28.8%，年同比上升139.5%。

  截至2025年3月5日，据百年建筑网调研，上周全国砂石矿山和加工厂样本企业总开机率为56.17%；据百年建筑网测算，上周砂石矿山和加工厂样本企业产能利用率为23.75%。

  上周建材价格震荡走低，全国螺纹钢均价环比下跌39元/吨。随着下游开复工率的提升，现货市场交投转向积极，不过在市场整体情绪较为谨慎，出货为主的操作下，各地市场成交虽然尚可，但价格均有回落。

  供应方面，上周我网统计的建材产量290.72万吨，环比回升4.46%。其中螺纹钢合计增量10.31万吨，随着短流程钢厂生产逐步回到正常状态，加上少数高炉厂增产复产，螺纹产量继续上升。分区域看，除西南因个别钢厂转产部分品种钢，产量略有下降外，别的地方产量均有增加，其中华东增量依旧领先。

  库存方面，上周我网统计的建材库存738.92万吨，周环比回升0.76%。以螺纹钢为例，除华南、华东、华北降库，其他大区均呈增库态势，其中东北地区由于需求启动较晚，增库较为显著，其余地区库存拐点将至。

  需求方面，上周全国建材成交周均值10.31万吨，周环比略有下滑，但与去年同期相比均有增加。当前需求仅恢复六成左右，短期成交仍有一定的增量空间。

  心态方面当前由于需求恢复进度没有到达预期，叠加钢厂生产利润尚可，贸易企业为规避风险，多以低库存快周转为主，主动出货意愿浓。

  当前钢厂利润情况尚可，钢厂复产动力存在，预计铁水产量仍呈现逐步回升态势，或将对原料价格形成支撑，而螺纹方面，钢厂利润尚可，预计后期产量仍然有上升空间，上周多个方面数据显示螺纹去库拐点已然浮现，基本面整体尚可，而随着天气逐渐转暖，预计需求仍有回升空间，但受基建支持力度不足影响，预计表需高点将低于去年同期，不过尚不足以对基本面形成拖累，预计整体螺纹钢价格仍有上升空间，关注本周螺纹需求表现。

  上周中厚板市场整体价格窄幅震荡，整体成交情况表现一般。全国中厚板均价3514元/吨，周环比下跌8元/吨。

  供给方面，上周环保限产等因素影响京津冀中板钢厂检修增多，产量小幅下滑，市场资源到货速度减缓，普板部分规格有缺货，加价明显。

  需求方面，上周受期货反复震荡影响，市场心态谨慎，下游终端按需采购，投机及补库需求没有到达预期，目前下游需求释放力度有限，多数商家成交维持不畅，加上整周盘面震荡下行，市场心态维持谨慎，部分商户报价小幅探跌。

  库存方面，由于市场去库速度偏慢，加上存在北方材陆续到达，现本地中厚板库存进一步增加。

  上周中厚板市场整体价格震荡下行，整体成交情况表现一般。上周钢厂产量增加减少9.21万吨，部分钢厂检修及钢厂减产。资源方面，需求方面，上周中厚板消费量为152.09万吨，环比减少6.38万吨，消费量月环比增加4.43%。下游采购节奏积极性表现一般，按需采购为主。市场情绪面方面，贸易商对后市持谨慎观望态度，目前以出货为主。综合看来，预计本周国内中厚板价格或将窄幅震荡运行。

  供应方面，截至3月6日，上周274家水泥厂水泥熟料窑线个百分点。其中，华东水泥熟料窑线个百分点；华南水泥熟料窑线个百分点；华中水泥熟料窑线个百分点；华北水泥熟料窑线个百分点；西北水泥熟料窑线个百分点；东北水泥熟料窑线个百分点；西南水泥熟料窑线个百分点。

  库存方面，截至3月6日，上周274家水泥厂水泥熟料库容比为53.58%，环比下跌0.31个百分点，同比下跌11.53个百分点。其中，华东水泥熟料库容比为57.9%，环比下跌0.37个百分点，同比下跌11.98个百分点；华南水泥熟料库容比为59.56%，环比上涨1.64个百分点，同比下跌9.40个百分点；华中水泥熟料库容比为44.59%，环比上涨1.76个百分点，同比下跌10.94个百分点；华北水泥熟料库容比为40.95%，环比下跌4.25个百分点，同比下跌18.17个百分点；西北水泥熟料库容比为55.01%，环比下跌2.96个百分点，同比上涨12.94个百分点；东北水泥熟料库容比为40.45%，环比下跌0.57个百分点，同比下跌17.32个百分点；西南水泥熟料库容比为55.64%，环比下跌1.22个百分点，同比下跌13.62个百分点。

  需求方面，截至3月4日，本周全国水泥出库量207.55万吨，环比上升32.54%，年同比上升93.70%，农历年同比下降33.82%；基建水泥直供量103万吨，环比上升28.75%，年同比上升139.53%，农历年同比下降14.88%。

  基建水泥直供量达到103万吨，环比增长28.75%，显示出基建项目复工势头强劲。从区域来看，华东、华南地区重点工程建设项目复工率已超过80%，部分项目甚至春节期间保持连续施工。基建投资作为稳增长的重要抓手，2025年开年以来持续发力。尤其是近期密集批复的重点项目陆续开工，这部分项目资金到位情况良好，为水泥需求提供了有力支撑。后期随着天气转暖，基建项目将进入施工旺季，水泥需求有望进一步攀升。广东水泥企业表示，基建需求有所增加，尤其是水务、机场、电厂、铁路等项目需求持续向好，都在慢慢往里面供货。

  房建领域水泥需求回升速度明显慢于基建。虽然节后工地陆续复工，但受制于房地产市场调整压力，新开工项目数量有限。部分开发商资金链依然紧张，影响了项目推进速度。从区域分布看，一线城市房建项目复工情况较好，二、三线城市相对滞后。保障性住房建设项目进度较为稳定，但商业地产项目复工率偏低。这种结构性差异导致房建领域水泥需求回升力度不及预期。

  民用水泥市场呈现稳步回升态势。农村自建房、小型维修项目等需求逐步释放，但增速相对平缓。南方地区受天气影响较小，需求恢复较快；北方地区气温回升较慢，民用项目启动相对滞后。随着乡村振兴战略持续推进，农村基础设施建设对水泥需求形成一定支撑。但受制于农民收入增长放缓等因素，民用市场需求回升力度有限，难以成为拉动水泥需求的主力。武汉水泥企业表示，现在民用需求较同期比有所增加，原因是今年务工人员找不到活，自建房需求有增加，还有农村道路等基础工程建设项目有增加，但这部分项目整体用量不大。

  综上所述，整体看来，全国水泥市场需求正处于恢复通道，但各领域复苏步伐不一。基建领域率先发力，房建市场缓慢回暖，民用需求平稳回升。预计随政策效应持续释放，水泥市场需求将保持回升态势，但各领域需求分化格局仍将延续。未来需要着重关注基建项目资金到位情况、房地产市场调整态势以及宏观经济政策走向，这一些因素将直接影响水泥市场需求变化。

  供给方面，调研周期内，混凝土产能利用率为2.62%，周环比提升0.36个百分点；年同比（阴历）降低1.78个百分点。区域方面，国内项目采购进度有所恢复，但是较同期而言，依旧未能持平，大部分的项目由于资金问题影响，旧项目没有全面开工，新项目招投标阶段都还没完成，外加年前搅拌站回款依旧不理想因此搅拌站也在努力催款，总的来看，发运量环比稳步增加，同比依旧弱势。

  发运方面，调研期间，全国506家混凝土发运量为52.40万方，周环比增加15.83%，年同比（阴历）减少40.5%。分区域来看：华东地区发运量环比提升9.95%。上海市场目前需求缓慢恢复，主要新项目尚未启动，旧项目不温不火，因此整体需求量并没有较大提升；安徽方量略有提升，存量项目供应为主，所供厂房和市政项目工期一到两年，新项目启动材料采购预计在下半年；福建近期需求稳步回升，但整体方量恢复在5成左右，节后项目基本没回款，目前以厂房，市政类项目供应为主。华南地区发运量环比提升5.54%。广东市场目前属于恢复阶段，有突出贡献的公司现有项目基本已经开工，企业目前重心移至回款，接单更为谨慎。华北地区发运量提升23.97%。华北市场发运量本期回升较为显著，部分城市项目进度有所加快，整体需求进稳步回升。华中地区发运量提升38.25%，增速加快，项目启动较多，老项目进度较慢，采购需求少，新项目采购量较多，目前市政及基建项目新增为主，但是体量依旧较少。现有小部分启动项目由于资金问题影响，进度十分缓慢。量同比减少，企业仍然积极回款，但效果不佳。

  综合来看，市场需求稳步回升，国内旧改项目体量有意识扩大，或成为未来重点城市的混凝土重点需求支撑之一；资金方面，目前尚未出现一个转折点，搅拌站资金仍然没有正真获得解决，项目进度暂且也收到资金阻碍而放慢，因此，市场仍然在复苏，未来一段时间，混凝土发运量仍然会持续回升。

  据百年建筑调研，截至3月5日，样本建筑工地资金到位率为57.3%，周环比上升0.81个百分点。其中，非房建项目资金到位率为59.35%，周环比上升1.14个百分点；房建项目资金到位率为47.1%，周环比下降0.8个百分点。

  2025年2月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计488.86万平方米，环比下降20.2%，同比增长9.2%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计728.47万平方米，环比下降18.9%，同比增长80.2%。

  供应方面，五大钢材品种供应834.28万吨，周环比降7.98万吨，降幅为0.95%；五大钢材总库存1860.29万吨，周环比降18.83万吨，降幅1%；五大品种周消费量为853.11万吨，周环比增25.83万吨，增幅为3.1%。总体来说，从五大品种的数据分析来看，整体上呈现供降需增的格局，逐渐去库，基本面好转。

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